海底捞业绩承压下探；同店销售出现下滑，员工规模有所调整。

中式连锁火锅行业领军企业近期公布了最新年度经营情况，整体面临一定压力。

在餐饮市场竞争日益激烈的环境中，海底捞国际控股有限公司于3月24日发布了2025年全年业绩报告。集团实现营收约432亿元，较前一年小幅增长。尽管营收端保持了温和增长态势，但餐厅系统销售额出现一定下滑，这反映出传统堂食业务在消费习惯变化下的适应挑战。

海底捞集团过往年度数据，来源于wind

财报详细解释了系统销售额的构成，包括自营餐厅与加盟餐厅产生的全部销售总额。虽然加盟部分并未直接计入集团收入，但通过特许权使用费等方式持续贡献价值。这种混合经营模式在当前阶段帮助集团维持了一定的稳定性，同时也为未来多元化布局提供了基础。

利润方面，集团去年核心经营利润与净利润均较上年有所波动，主要受到翻台率变化以及产品和场景创新调整的影响。整体来看，利润数据呈现温和下降趋势，这与行业内多家企业面临的客流与效率压力相呼应。值得关注的是，上一次类似净利下滑出现在较早年份，随后集团通过快速调整实现了反弹，这为本次转型提供了历史借鉴。

从门店结构观察，海底捞餐厅经营占比有所调整，自营门店数量净减少，而加盟门店则明显增加。截至年底，集团共运营1383家海底捞品牌餐厅，其中自营1304家，加盟79家。期间有部分自营餐厅因表现未达预期或外部因素主动关停或搬迁，这种优化举措有助于集中资源提升整体运营质量。

具体业务指标显示，自营餐厅整体翻台率较上年小幅回落，全年接待顾客人次也出现一定下降。同店平均日销售额同比下滑，反映出单店效率面临挑战。不过，人均消费水平基本保持稳定，显示顾客对品牌价值的认可并未显著减弱。集团正通过多种方式应对这些变化，包括优化服务流程和场景体验。

在业务结构优化过程中，外卖业务展现出强劲活力。去年外卖收入实现大幅增长，业务占比显著提升，主要得益于下饭菜等适配产品的快速推广。全国外卖网点布局超过一定规模，与主流平台深度合作，不断研发适合外卖场景的新品，并优化运作机制以提升效率。这部分业务已成为集团收入增长的重要支撑，并在未来有望继续发挥积极作用。

此外，其他餐厅经营收入也录得显著增长，主要来自红石榴计划下推出的创新餐饮品牌，以及露营火锅、企业火锅等多种场景的贡献。这些新业务帮助集团拓展了多元消费场景，满足不同顾客群体的个性化需求。

集团正式迈入多品牌并行的发展新阶段，红石榴计划从内部孵化转向市场扩张。截至年底，已运营20个涵盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小火锅及中式快餐等领域的子品牌，共计207家餐厅。这种多品类布局有助于分散风险并捕捉更多市场机会。

为推动创业项目协同，集团重新梳理了红石榴计划规则，制定掌勺人员工自主创业体系与百姓餐厅总部主导孵化体系相结合的双机制。前者激发内部人才潜力，后者实现多层级市场覆盖。这种创新机制为集团长远发展注入了新动能。

围绕不一样海底捞的战略，集团在门店和产品层面持续探索。针对不同消费场景，打造了鲜切店、夜宵店、亲子店、宠物友好店等多元模型，并完成大量特色主题门店改造。这些举措显著丰富了顾客用餐体验，提升了品牌亲和力。

数智化技术被视为支撑多品牌规模化扩张的核心引擎。集团规划建立全品牌共享的餐饮生态智能中台，推动管理模式从经验依赖转向数据决策。这种转型将为未来高效运营提供坚实技术保障。

员工队伍方面，截至年底集团员工总数有所减少，员工成本占比保持相对稳定。集团通过优化人力资源配置，在控制成本的同时保障服务质量，为可持续发展奠定基础。

展望未来，海底捞集团将持续提升消费者用餐体验，满足个性化需求；全面推进红石榴计划，通过制度创新、人才引进和管理协同等方式实施多元化战略；加大智能中台研发投入，优化加盟与直营协同效率，并通过数字化运营赋能管理。此外，还将策略性寻求收购优质资产，进一步丰富餐饮业态和顾客基础。这些举措有望帮助集团在竞争中保持韧性并实现高质量增长。

整体而言，海底捞在面临传统业务压力的同时，积极布局新增长点，展现出餐饮龙头企业的战略定力与创新能力。未来发展值得持续关注。